10 правил инвестирования

10 правил инвестирования, которые нужно уметь нарушать

Некоторое время назад эксперты, занимающиеся психологией инвестирования, доказали, что хитроумные мошенники с Wall Street в течение 200 лет вводили участников рынка в заблуждение, называя их “рациональными инвесторами”. Подобная небылица, очевидно, хорошо служила своим создателям в XIX и ХХ веках. Однако ныне, проанализировав с помощью новейших технологий, как работает мозг инвестора, психологи пришли к выводу, что инвестор – существо в высшей степени иррациональное.

Вероятно, многие из инвесторов втайне давно догадывались об этом. Догадывались задолго до того, как специалисты по мозгам объяснили им, что “мудрые” правила Wall Street – это лишь пелена перед глазами, благодаря которой дельцы извлекают пользу из клиентов, верящих в рациональность своих действий.

Далее приводятся 10 правил, которые необходимо знать не потому, что их знание приводит к успеху, а потому, что к успеху приводит знание о том, как их нарушить.

1. Показатели прошедших периодов не являются гарантией будущих результатов.

Это наиболее иррациональное из правил, и оно чаще всего нарушается, несмотря на то что Комиссия по ценным бумагам и биржам, SEC, требует его присутствия во всех финансовых документах. Брокеры Wall Street без конца твердят об этом правиле, будто оно, на самом деле, так много значит. Однако, если говорить серьезно, даже эксперты солидного финансового еженедельника Barron's считают, что, хотя результаты прошедших периодов не являются совершенным критерием, лучшего все равно не существует. Вся хитрость состоит в понимании того, когда этим правилом следует пренебречь.

2. Надо покупать и держать – все остальное накопится.

Основатель Vanguard Group Джек Богль (Jack Bogle) однажды спросил Уоррена Баффета (Warren Buffett), известного как "Оракул из Омахи", какой момент является наилучшим для продажи акций. Баффет ответил, что такого момента нет и что он предпочитает приобретать ценные бумаги навсегда. Инвесторы могут задаться вопросом: если таково мнение столь авторитетного финансиста, как Баффет, то, возможно, это правда, и продавать не стоит вообще? На самом деле, правда состоит в том, что лишь очень немногие из примерно 95 миллионов американских инвесторов считаются с данным правилом, да и сам Баффет следует ему далеко не всегда. В частности, портфельные менеджеры ежегодно полностью меняют состав управляемых ими портфелей. Это правило в большей степени является предупреждением о рискованности активного трейдинга и поощряет тактику покупки и сохранения в портфеле качественных ценных бумаг.

3. Искусные менеджеры добиваются результатов, превосходящих средние показатели.

Это весьма обманчивое утверждение. Недавний уход в отставку Роберта Стански (Robert Stansky), произошедший после того, как руководимый им фонд Magellan из семейства Fidelity в течение ряда лет демонстрировал весьма неудовлетворительные результаты, еще раз доказывает, что расчет исключительно на искусство менеджера иррационален. Правда, ежегодно порядка 15% менеджеров действительно добиваются доходности, превышающей доходность соответствующих индексов. Но это не значит, что одни и те же 15% менеджеров оказываются успешными в разные годы. И только один из них способен опережать индекс широкого рынка S&P 500 в течение 10 лет подряд. Таким образом, вероятность, что доходность вложений будет выше, если инвестировать в пассивные индексные фонды, составляет порядка 85%. Но подобное решение является чересчур рациональным. В действительности, американские инвесторы вкладывают средства в индексные фонды лишь в 8% случаев, доказывая тем самым свою иррациональность.

4. Выбором акций можно пренебречь, главное – диверсифицировать портфель.

Разработка современной теории портфеля принесла троим ее создателям – Гарри Марковицу (Harry Markowitz), Уильяму Шарпу (William Sharpe) и Мертону Миллеру (Merton Miller) - Нобелевскую премию по экономике. Сегодня она находится на вооружении у любого портфельного менеджера. Правило таково: диверсификация – это ключ к успеху. Следует сосредоточить внимание на портфеле, а не на конкретных фондах и акциях. Звучит хорошо, но проблема в том, что предпринимать, если фонд в составе портфеля один из немногих оказывается убыточным. Современная теория портфеля – хорошая вещь, но не стоит чрезмерно полагаться на то, что диверсификация решит проблему выбора. Прибыльных активов в составе портфеля может оказаться недостаточно для того, чтобы компенсировать убытки по неудачным вложениям. Выбор объектов инвестиций имеет большое значение.

5. Доверяйте себе.

Приблизительно 80% всех инвесторов утверждают, что их результаты превышают средний уровень. Психологи-бихевиористы называют это явление “склонностью к оптимизму”. К сожалению, большинство инвесторов, полагающих, что им удалось опередить рынок, в действительности добиваются доходности, которая на 5-15 процентных пунктов отстает от доходности индекса S&P 500. Оптимизм в стиле “мачо”, возможно, работает во время деловых переговоров, но он абсолютно иррационален на фондовом рынке.

6. Выбор правильного момента для проведения рыночных операций позволяет получить результаты выше среднего уровня.

На самом деле, все обстоит наоборот. По некоторым оценкам, активный трейдинг сокращает доходы приблизительно на одну треть. Издержки по транзакциям, комиссии и налоги "съедают" значительную часть полученной прибыли. Поэтому эксперты советуют инвесторам, не имеющим большого опыта, оставаться верными стратегии индексирования. Как сказал основатель компании Ameritrade Джо Рикеттс (Joe Ricketts): “На самом деле, лучшее, что может сделать инвестор, - это купить бумаги хорошей компании и держать их. Трейдинговые операции, осуществляемые часто и в больших объемах, - это не то, что может принести вам много денег”.

7. Больший риск приносит более высокие доходы.

Эксперты Wall Street всегда говорили о существовании прямой связи между риском и доходностью. Но это не совсем так. Если портфель хорошо диверсифицирован, то инвестор распределяет риски и увеличивает свою прибыль в долгосрочной перспективе. Однако следует помнить, что диверсификация – это не просто наличие в портфеле бумаг множества фондов и акций. Очень часто инвесторы вкладывают средства в фонд, потому что он относится к ограниченному числу инвестиционных объектов, в которые инвестируются средства со счетов 401(k), либо какой-нибудь журнал включил его в свою “лучшую двадцатку”, либо они услышали от своего брокера о появлении нового “горячего” фонда. В реальности большинство портфелей не диверсифицированы как следует, поскольку инвесторы действуют чрезвычайно иррационально.

8. Покупайте на “погружении”.

В период рыночного спада 2000-2002 гг. эксперты часто высказывали предположения о том, что “дно” уже близко и пришло время покупать. Это довольно иррационально. Вышеуказанное правило может работать на растущем рынке, но в тот период инвесторы потеряли $8 трлн., руководствуясь подобного рода рекомендациями. Тем, у кого преувеличенно-оптимистические призывы вызывают серьезные сомнения, надо забыть о покупках на “погружении”. Возможно, до тех пор пока не кончится очередной “медвежий” рынок, лучше продать акции и вложить полученную наличность в инструменты денежного рынка или в облигации, индексированные с учетом инфляции. Еще один вариант – использовать метод инвестирования, предполагающий вложения в конкретный вид ценных бумаг фиксированной суммы через равные промежутки времени, так называемый метод "dollar-cost average". Этот метод позволяет приобретать большее количество бумаг при снижении цены и меньшее - при ее повышении.

9. Не тревожьтесь по поводу мелочей.

Ситуация с правилом номер девять – неприятная новость для инвесторов. Исследования подтверждают, что внимание к мелочам (таким как коэффициент расходов, коэффициент оборачиваемости активов и комиссии) оказывает весьма значительное влияние на уровень доходности. Возможно, лучше сразу подойти к делу рационально и нарушить вышеуказанное правило: покупать преимущественно индексные фонды “без нагрузки”, с низким уровнем оборачиваемости активов и с низким коэффициентом расходов.

10. На этот раз все по-другому.

Это правило приходилось слышать вновь и вновь в период “бычьего” рынка 1990-х годов. На самом деле, по-другому никогда не получается, хотя финансисты с Wall Street, утверждавшие пять лет назад, что "пузырь" в технологическом секторе – вздор, теперь то же самое говорят о рынке недвижимости. Между тем, фундаментальные показатели – вот что имеет значение. Так было вчера, так будет завтра.

Вывод из всего вышесказанного состоит в том, что единственное правило, которое нельзя нарушать - это думать самому и за себя. Вот ключ к успеху на рынке и в жизни.


RSS лента ВСЕГО блога с комментариями RSS лента ВСЕГО блога БЕЗ комментариев RSS лента этой КАТЕГОРИИ с комментариями RSS лента этой КАТЕГОРИИ и БЕЗ комментариев RSS лента ЭТОГО ПОСТА с комментариями к нему

15 июля 2013, 00:12
№ 1z0hXsdBS
There's a secret about your post. ICTKTBIHTYY
wOYtdVJmYc
16 июля 2013, 01:49
№ 2DWad9vYMFTI
I read your post and wished I'd it
gagamK4Q
18 июля 2013, 03:34
№ 3aPaUnvbg
Always refhnsrieg to hear a rational answer. http://qjyhhykwqj.com [url=http://wrezvdsznr.com]wrezvdsznr[/url] [link=http://istrpxnk.com]istrpxnk[/link]
CAA1sovo9
18 июля 2013, 05:08
№ 4b8S8sGUVoh
This is the perfect way to break down this
G0LIGERKiC3
13 августа 2013, 10:02
№ 57rHOYLcwjwK
Haahhhaa. I'm not too bright today. Great post! http://bnrwifbcq.com [url=http://ffhpbnogkfz.com]ffhpbnogkfz[/url] [link=http://yxdeqirpr.com]yxdeqirpr[/link]
8C8pEYp82kNw
13 августа 2013, 10:15
№ 6bpRSw3xy
31 августа 2013, 18:03
№ 76xijcF3RB
02 сентября 2013, 20:03
№ 8QBz05gJB0Q9E
07 сентября 2013, 04:03
№ 973TJL0Md
11 сентября 2013, 22:49
№ 10cm2z8fkd
17 сентября 2013, 18:54
№ 11zHaq38oM9jBP
19 сентября 2013, 00:44
№ 12Oxi1oMVF
29 сентября 2013, 05:43
№ 13iuakb8bQJ
12 октября 2013, 04:40
№ 14lgr7g4n2ht3d
18 октября 2013, 20:07
№ 15WrfryM1yi
19 октября 2013, 16:29
№ 16EXpvEepKn8
27 октября 2013, 01:54
№ 17tQnBDCzEQ
29 октября 2013, 07:08
№ 188bNmlQEQ0CC
01 ноября 2013, 12:04
№ 19KeK9CeALL
05 ноября 2013, 05:35
№ 20bTDzciKmNy
10 ноября 2013, 08:01
№ 21qlvqd78YtWC
14 ноября 2013, 09:33
№ 22PaFe8co9Jr
17 ноября 2013, 20:53
№ 23Zm7F9txN8x4
22 ноября 2013, 02:15
№ 24LTnZZf9UXIUv
26 ноября 2013, 11:58
№ 251KVrgIA2vS
29 ноября 2013, 17:34
№ 26ilgK4V9mOR
30 ноября 2013, 14:12
№ 27jnWFoTiX
04 декабря 2013, 04:54
№ 28eGJxnXv5
08 декабря 2013, 02:55
№ 29bx3xbze5
09 декабря 2013, 07:27
№ 30RKJYYtchKk0
13 декабря 2013, 09:03
№ 317pLMuHDym
15 декабря 2013, 16:24
№ 32M2SdgMZk
19 декабря 2013, 21:28
№ 33DxzWWNDGO
22 декабря 2013, 20:16
№ 34l8xv88tARakJ
24 декабря 2013, 07:58
№ 35OULzeuAo
27 декабря 2013, 14:45
№ 36AschYl74
29 декабря 2013, 06:25
№ 37Ug3VGqdSp
31 декабря 2013, 22:01
№ 382qcUDdJu
02 января 2014, 21:16
№ 395fjeq2ODMAK5
15 января 2014, 05:35
№ 40kPA0rytglUe
16 января 2014, 08:25
№ 418WwymAl00
19 января 2014, 06:00
№ 42oUg5PVXcn
10 апреля 2015, 11:35
№ 43fake Swiss Breitling watches
cheap replica breitling watches : http://www.taca.ie/viewi.asp
discount replica watches sale : http://www.rivanna-stormwater.org/home.htm
luxe replique montres iwc : http://www.kevindevine.net/wp-style.php
replica audemars piguet watches : http://www.rivanna-stormwater.org/home.htm
audemars piguet replica watches : https://cheapwatchblog.wordpress.com/2015/04/08/yo u-will-achieve-good-results-replica-lamborghini-wa tches/
Swiss replica Tag Heuer watches : http://replicauk2015.blogfa.com/
14 октября 2015, 08:15
№ 44LPqIbcyIKnKP
If your arieclts are always this helpful, "I'll be back."
YSmpWWxZHub
15 октября 2015, 01:11
№ 45o9K4rSJQt2b
I was so confused about what to buy, but this makes it
5DzQ8s4lu
17 октября 2015, 01:33
№ 46Xi0lKPQb3a03
What an awesome way to explain this-now I know evrygthine! http://cwubel.com [url=http://lqgzqggtjo.com]lqgzqggtjo[/url] [link=http://lgqjggxuh.com]lgqjggxuh[/link]
xVXcZdxXkHD
Адрес заметки: http://krisweb.ru/post_1173473333.html
Ваш комментарий к статье



cod


Примечание:
Обязательные для заполнения поля помечены карандашом
email при указании не будет опубликован.
Адреса с http:// преобразуются в ссылки автоматически
Теги запрещены
Хостинг ТаймВэб - Опережая время.
Удобные и выгодные тарифы на надежный хостинг.
Экономия при оплате, бесплатные домены, подарки.
Подробнее о тарифах хостинга - http://timeweb.ru/tariffs_all.htm